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真正的私募冠军应该做到长久稳健-私募

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查看408 | 回复6 | 2019-12-30 12:05:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

2019-6-4 8:06:59讯:

(原标题:真正的私募冠军应该做到长久稳健)

近期,昔日私募冠军被注销资格的消息,让“冠军魔咒”演绎到一个新的层面。多位私募行业人士认为,业绩冠军只是一个概率事件,相比之下,长期业绩的稳定和持续更值得关注。真正的“私募冠军”应该能经得住市场大浪淘沙,保持长久稳健。

私募并非要关注冠军头衔

“共患难易,共富贵难;成也激进,败也激进。”好买财富研究总监曾令华如此点评近10年的私募冠军。他认为, 私募冠军要看,但主要看他们的投资理念、方法、团队,以及他们的一致性、稳定性、有效性。”

格上财富研究员王媛媛认为,私募冠军是一段时间内对私募管理人或基金经理的业绩排名,不存在绝对意义上的冠军。对市场表征的不同判断、基于管理资金变化对收益和仓位做出的不同规划等因素,都可能引起结果的变化。“冠军魔咒”有戏谑的味道,正常情况下,私募管理人只要不出现合规、组织架构大变动的风险,很难说“陨落”。随着股价涨跌,私募产品的净值起伏本就是一件正常的事情。

“不管A股走势如何,市场上总会有收益率很高的私募基金,因为私募行业的产品和管理人数量很庞大,从概率上讲连续卫冕的概率非常低。”私募排排网研究员刘有华坦言,取得冠军是一个小概率事件,更应该关注长期排名靠前的私募,而非一定要关注冠军头衔。“冠军陨落的主要原因是投资体系不够成熟、业绩稳定性较差,好业绩有一定运气成分。”

金斧子投研中心也表示,相比私募冠军,更应该关注私募投 顾策略的稳健性和持续性,因为市场的特征就是波动和非理性。同时也会观察所谓的“冠军魔咒”现象。“盈亏同源,收益与回撤往往存在辩证关系,私募冠军业绩大变脸与其采取的极端或者另类策略、投资操作有直接关系,理性的投资者应该防止陷入短期贪婪的陷阱。”

真正的冠军应做到长久稳健

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1杂草1 | 2019-12-30 17:08:00 | 显示全部楼层
2019-10-09国内最近的市场资讯:2019-10-09收盘后数据统计,沪深300开盘价为3822.61,最高价为3845.34,最低价3805.07,收盘于3843.24,相对于前一天来说,变动了0.14%。到收盘时统计的数据可知,纳斯达克综合指数当日开盘7904.56,最高7982.84,最低7899.81,收盘于7950.78,收盘价较前一天的话,变动了0.6%。
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cbfuihc | 2019-12-30 18:09:00 | 显示全部楼层
在利多消息面上,一是中国整体经济活动于3月恢复增长,财综合产出指数从2月份的49.4回升至51.3,超过50.0临界值,创下11个月来最高值。二是港交所集团行政总裁李小加5日在瑞信亚洲投资论坛上回应深港通推出时间时表示,港交所方面关于深港通的术准备已就绪,等待中央公布推出时间后,需要三至四个月时间进行市场演习后便可以推出。三是据市场消息,中国金融监管机构的一轮改革计划最早或6月宣布,目前暂定仿照英国超级央行模式。四是梧桐树与汇金资管、证金公司共同构成了中国式“平准基金”的架构。五是险资、外资、国内公私募、社保等多路长期资金正在排队欲进场。六是MSCI再次就是否将A股纳入其国际指数的路线图,征询国际机构投资者的意见,并将于6月宣布决定。
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最爱克雷斯波 | 2020-1-1 07:53:00 | 显示全部楼层
【苹果下架“香港暴徒好帮手APP”】苹果公司回应:“我们了解到 HKmap.live 的使用已危害到执法人员和香港居民。香港许多相关用户与我们联系后,我们立即开始调查该APP。该App 显示警察的位置,我们已与香港网络安全及科技罪案调查科进行了核实,该应用程序被用于定位和伏击警察,威胁到了公共安全,并且犯罪分子已经使用它来在他们知道没有警察执法的地方来伤害居民。此 App 违反了我们的准则和当地法律,我们已将其从 App Store 中删除。”(人民日报客户端)
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地球F | 2020-1-2 13:01:00 | 显示全部楼层

在长期的跟踪和观察之下,研究人士认为,长期业绩突出的私募具有一些共性,如对市场有足够的理解和经验,团队足够专业优秀,风控、合规等流程比较完善。只有经历过市场的考验和投资者的选择,最终受到认可并留存下来的机构,才能与资金方有更高的互信度,以致于产品净值短期回落也不会造成大量赎回。

曾令华认为,真正能在私募行业做得长久的机构,首先要具有稳定的方法和大的容量;其次要有品牌,能与投资者保持沟通;再者要有职业精神,把投资当成一种生活,而不是赚钱的工具。

在王媛媛看来,真正的私募冠军需要具备的“硬核条件”,一定是在风险控制得当的前提下有持续的赚钱能力,以保持长久稳健的业绩,这是机构长期生存的核心要素。最基本的一点是合规、能够稳定运行;在生存的前提下,力争创造超额收益,再脱颖而出。对于不同的策略来说,赚钱的来源不同,因此超额收益的创造点也不同,需要具体问题具体分析。

刘有华认为私募冠军应该具有以下几个方面特征:第一,业绩常年稳定在全市场前四分之一;第二,每年都能够获取正收益,给投资者带来正回报;第三,风控能力卓越,最大回撤明显低于市场平均水平;第四,永远把投资者的利益和产品本金安全放在第一位。“未来行业竞争会更加激烈,能够脱颖而出的私募毕竟是少数,这样的管理人一定是稳健的管理人,投资体系健全成熟,能给投资者创造稳定的绝对收益率。”

金斧子投研中心表示,能够取得较稳健业绩的私募一般都具备专业、独立的体系化判断或独具特色、灵活有效的策略模型,并且能够不断提升投研能力或策略创新能力以适应不同的市场行情,同时具有较强的风控意识,在投资的各个环节中渗入其风控理念,并严格有效地执行。“投资是一项长期的‘滚雪球’活动,要求投 顾具备深度研究和稳健投资能力,并且持续不断地身体力行。信托责任同样重要,那些珍视客户的投 顾会走得更远,更稳健。”

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姒儿倾城 | 2020-1-4 01:31:00 | 显示全部楼层
过去五年,A股“主导资金”从2007年的公募基金到2010年的私募基金,都掀起了一轮牛市;同时伴随着游资小打小闹、产业资本跃跃欲试,也带来了一些结构性机会。那么谁是下一个“主导资金”呢?  实际上,股市的流动性归根到底来自居民储蓄,但会通过某种载体放大,这种载体就是“主导资金”,是当前主导股指变化方向的资金。历史上,有两波大行情就是由“主导资金”发起的:一是2007年公募崛起带来蓝筹股泡沫;二是2010年私募兴盛带来成长股泡沫。  公募崛起与蓝筹泡沫  2006年四季度始,股市加速上涨,大盘蓝筹成为主要推动力。从具体板块看,有色金属、采掘、黑色金属、房地产和金融服务等权重板块涨幅居前,涨幅最末的五个行业总市值不到6%,大盘股明显强于小盘股。  从当时的经济基本面来看,名义GDp增速处于高位。从市场特征看,2005年至2007年市场持续走强,赚钱效应唤醒居民理财意识,吸引大量资金涌入股票市场。居民储蓄增速不断下降,A股市场新增开户数和公募基金申购份额不断创出新高。2006年6月份,公募基金持仓市值的比例大约为14%,到了2007年9月份,这一比例到了28.02%。  可以说,公募基金是此阶段的“主导资金”,其资金量大并且追求相对收益,因此造就蓝筹泡沫。首先,2006年至今,基金的平均发行份额为37亿份,而2007年基金平均发行份额达到120亿份,这些大基金需要大市值股票以容纳其巨大的资金量。其次,公募基金追求相对收益,购买当时作为指数成分股的大盘蓝筹股,有助跟上市场整体涨幅。  私募兴盛与成长泡沫  2009年8月至2010年,市场风格发生大的变化,成长股整体跑赢周期股。从板块表现看,成长股扎堆电子元器件、医药生物等行业领涨大盘。这段时间中,涨幅前五的行业总市值约为16%,而涨幅最末的五个行业的总市值高达45%,小盘股的表现远远好于大盘股。  从当时经济基本面来看,周期性行业的业绩增长并未落后于非周期行业,基本面并不支撑此类风格的出现。但是从市场特征来看,当时市场核心的交易特征就是“经济转型”,似乎可以支持这种风格。因此与经济转型密切相关的新兴产业和消费品成为当年最大的投资机会,而传统的周期品明显受到压制。从“主导资金”的角度看,追求绝对收益的私募和专户机构的兴起,强化成长股的行情。2007年后,私募基金兴起:阳光私募、专户理财、信托理财等新型的投资机构如雨后春笋。
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ぃ今夜无梦か | 2020-1-5 23:39:00 | 显示全部楼层
社保基金、QFII、知名私募的投资往往成为风向标。随着三季报披露渐近尾声,这些机构调仓换股的路径浮出水面。  医药生物等行业受青睐  据Wind资讯统计,中国平安、兴业银行、民生银行、万科A、招商银行、浦发银行等11家公司持股机构在100家以上。从持股数量变化来看,农业银行、中信重工、中国平安、中航资本、中国联通、兴蓉环境、万科A、京东方等8家公司三季度获得机构大笔增持,增持数量均在10亿股以上。与之形成对比的是,工商银行、中国银行、中国石油、中国石化等公司遭到机构大手笔减持。  QFII为外资进入A股的重要渠道,其动向一直备受市场关注。南京银行、福耀玻璃、燕京啤酒、上海机场、歌尔声学等公司三季度得到QFII青睐;美的集团、广深铁路、威孚高科、海大集团等公司遭QFII减持数量较大。值得注意的是,上海机场三季度得到富达基金(香港)有限公司增持,易方达资产管理(香港)有限公司三季度则减持了上海机场。从行业角度看,医药生物、机械设备、化工等行业新进或增持个股相对集中,三季度受到QFII青睐。  社保基金的持仓情况同样受到投资者关注。根据统计,天地科技、中兴通讯、双良节能等公司三季度得到社保基金大规模增持;小商品城、三安光电、新兴铸管、海澜之家等公司遭到社保基金减持。泸州老窖三季度遭到全国社保基金102组合增持,同时遭到全国社保基金110组合减持。从行业来看,三季度通信、公用事业和食品饮料等领域受到社保基金关注。  在险资持股变动方面,三季度人福医药、中炬高新、宇通客车、大秦铁路等公司受到险资青睐,青岛啤酒、三安光电、国电南自、新奥股份等公司三季度遭到险资减持。从配置行业来看,险资比较偏爱食品饮料、公用事业和医药生物等板块。  证金汇金大举入驻  证金和汇金概念股也受到市场高度关注。截至10月29日晚,多家公司披露三季报,同时也披露了证金和汇金公司持股情况。  中信证券披露三季报显示,2015年1月至9月实现净利润159.86亿元,同比增长151.16%。截至9月末,公司股东总数为63.14万户;其中,中国证券金融股份有限公司持有公司股份36229.77万股,占公司总股本的2.99%,为第三大股东;中央汇金投资有限责任公司持股19870.91万股,占比1.64%,为第六大股东;10只中证金融资产管理计划均持股8956.74万股,占比均为0.74%,并列为公司第九大股东。  中国石油10月29日晚间披露三季报显示,2015年前9月实现净利润305.98亿元,同比下降68.1%。截至9月末,公司股东总数为67.66万户;其中,中国证券金融股份有限公司持有公司股份10.10亿股,占公司总股本的0.55%,为第三大股东;中央汇金投资有限责任公司持股2.06亿股,占比0.11%,为第四大股东。证金汇金合计持股超过12亿股。  农业银行、中国平安、中信银行、中国神华、平安银行等蓝筹公司也受到证金汇金关注。另外,燕塘乳业、雄韬股份、王子新材、国信证券、阳普医疗、安诺其、龙源技术等中小盘股的前十大流通股东也显露证金系资金身影
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