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调仓换股 优化配置 私募“以变应变”-私募

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查看338 | 回复6 | 2019-12-27 01:26:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

2019-5-20 8:17:46讯:

近期,A股市场行情胶着,震荡调整之下,市场情绪浮动。在此市场环境下,私募机构特别是头部私募的一举一动,格外引人关注。中国证券报记者采访了解到,为了应对近期市场的调整态势,部分私募机构特别是此前业绩表现较好的私募机构调整了仓位,在配置上也多集中到确定性较强的领域。此外,部分合同允许的私募产品,在大类资产配置上也做了相应调整,以适应调整期的行情表现。

高仓位私募占比下降

私募排排网数据显示,虽然A股从4月下旬开始呈现出了较为明显的调整,但多家头部私募依旧保持着相对较高的仓位水平。根据华润信托日前发布的CREFI(华润信托阳光私募股票多头指数)报告显示,在今年3月份多头私募平均仓位突破七成达到近一年以来的新高,虽然高仓位私募在4月份的占比有所下降,但平均仓位仍保持在七成以上。CREFI指数聚集了大量知名股票策略私募,一直以来都是市场观察头部私募仓位与配置的关键指标和重要参考。报告还显示,沪深300成分股配置比例创下近4年以来的新高,“食品、饮料与烟草”板块备受头部私募的青睐,在持仓比例上创下近几年来的历史新高。

高仓位私募占比下降、头部私募持仓趋于集中等趋势,也延续到了市场震荡调整的5月。上海一家大型私募机构人士表示,公司部分产品在进入4月以来,已经降低了仓位,进入5月市场宽幅震荡之际,更是加快了仓位控制的脚步。“4月中旬以来,市场出现高位震荡之际,公司部分业绩表现突出的股票策略产品,就主动降低了仓位,背后的原因一是认为市场存在高位回调压力,二是在一季度的优异表现后,需要锁定部分收益。5月受环境影响,市场大幅急调,产品仓位调整加速,目前多维持在55%左右的股票仓位。”该私募机构人士表示。

在持仓的分布上,私募机构在震荡市“抱团取暖”的情况也不少。此前,华夏未来资本表示,目前重点看好两类公司,一是在具备全球竞争优势的新兴行业中寻找高成长企业,如光伏、5G、新兴消费等;二是在竞争格局相对稳定、市场空间广阔的行业中买入龙头企业,例如大众消费、金融服务、商贸零售等行业。“科技+消费,是我们的基本持仓,目前消费配置偏重,未来重点挖掘科技。消费行业的布局,是基于外资流入、公募配置和通胀预期等做出的,科技行业的投资,是看到了科技创新迅猛的发展势头,包括科创板的落地等等。”北京一家私募机构股票研究部人士表示。

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带风小伙子 | 2019-12-28 00:37:00 | 显示全部楼层
对精选个股的私募而言,选择正确的行业往往事半功倍。Wind数据显示,按流通市值加权平均,申银万国行业中,今年以来无一行业取得正收益。跌幅最小的是休闲服务和食品饮料,分别下跌3.23%和6.35%。“我们仅在扩张型的行业中进行投资,这样将大大提高投资胜率,精力一定要放在能够持续增长的行业中。美国上世纪六七十年代的情况和现在的中国比较相似,当时赚钱的都是扩张型行业如日常消费品、卫生保健等”清和泉资本表示。目前他们的持仓仍集中在医药生物、食品饮料、高端制造、TMT等行业中。“虽然最近谈论消费降级比较多,但不可一概而论一方面消费数据分化加剧,三四线的消费数据仍然很旺;另一方面,一些服务型消费整体增速维持在高位,一二线城市的消费升级已不是吃得好、穿得好的阶段,而是更多延伸至教育、医疗保健、旅游等服务型消费之中。整体上看,消费服务行业的盈利提升空间还很大且持续性很强。”清和泉资本称。
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gxj10000 | 2019-12-29 13:03:00 | 显示全部楼层
2019-10-09国内的最新市场行情:到2019-10-09为止,上证50当天开盘2908.17,最高为2931.64,最低为2896.26,收盘价为2922.98,日变动0.02%。到当天收盘为止,道琼斯工业指数开盘26317.3,最高点位26603.3,最低点位26314.5,收盘点位26496.7,相较于前一天变动0.57%。
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ˇOTAKU的梦ˇ | 2019-12-30 14:42:00 | 显示全部楼层
混合所有制改革成为激活私募股权投资市场的动力,并购重组方面的政策利好持续升温,提升私募基金对于并购市场的热情。新股发行制度改革推进和私募基金相关监管办法出台,这两方面因素为私募股权基金发展营造了较好的大环境。  据清科研究中心数据,今年三季度,中国私募股权投资(pE)市场共完成88只投资国内的基金,披露金额的85只基金共募资192.27亿美元。私募股权投资市场同期共发起投资案例215起,披露的176家基金投资金额为117.98亿美元,三季度募集基金数量几乎与今年上半年持平,募集金额超过今年上半年总和。  清科研究中心分析师苗旺春认为,“混改”成为激活私募股权投资市场的原动力。另外,并购重组方面的政策利好持续升温,提升私募基金对于并购市场的热情。  “混改”概念持续加码  苗旺春认为,三季度私募股权投资市场活跃,主要是因为有多只支持中央及地方国资背景的大型产业发展基金相继设立,大幅提升了行业募资总额。  今年8月,吉林旅游产业投资基金诞生,基金规模将达10亿元,首期基金规模将达5亿元。9月中旬,我国注册成立首只地理信息产业基金——中地信地理信息股权投资基金。9月底,中国铁路总公司宣布设立铁路发展基金。此外,三季度还有消息称,国家集成电路产业投资基金将挂牌成立,预期基金募资规模较大。  三季度私募股权投资基金投资金额保持高位的另一原因是混合所有制改革和国内私募机构频繁进行大额海外并购。  投中研究院统计,今年三季度我国并购市场宣布交易案例数量达1267起,环比上升32%,交易规模增至712.34亿美元,环比上升16%,平均单笔交易规模为5622万美元。  从具体案例看,今年三季度pE市场较大的投资金额规模主要是发生在能源及矿业的几起投资案例:今年9月,共计25家境内外投资者以共计1000多亿元现金认购中石化全资子公司中石化销售公司29.99%的股权。今年8月底,中金公司、南京瑞森认购了太原双塔刚玉股份所发行股票。  另据投中集团数据,今年第3季度pE/VC(风险投资)市场披露的109只开始募集的基金中,人民币基金的目标募集规模为123.67亿美元,占据开始募集基金目标规模的59.58%,美元基金虽然只有8只,目标募集规模却达80多亿美元,占据开始募集基金目标规模的40.23%。  政策红利营造环境  除此以外,资本市场制度建设步伐加快,为私募股权基金发展营造了较好的大环境。  投中集团高级分析师宋绍奎认为,亮丽的数据说明pE合伙人对市场未来前景比较乐观。这主要是受到新股发行制度改革持续推进、私募基金相关监管办法出台等利好因素影响。毕竟,对于私募股权投资基金而言,如何合理退出是整个募投管理的重要环节,有章可循、有了备案之后,私募基金的后顾之忧将越来越少。  来自并购重组方面的政策利好持续升温。中国监管机构上周末正式发布《上市公司重大资产重组资产管理办法》,明确“简化并购重组的行政许可”,进一步提升私募股权市场的并购热度。  此外,今年以来,私募股权投资基金与上市公司联合成立并购基金的案例不断增多,通过并购重组不仅为上市公司创造转型机遇和利润增长点,也为私募股权投资活动增加了新的内容。  “目前,国内的私募股权投资基金发展条件正逐渐与国外接轨,这有利于提高市场资源配置效率,也值得大力发展。同时,也便于私募机构在传统行业升级、新能源产业发展中觅得更多投资机会。”阿拉丁控股集团合伙人董光说。
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听说你很烫 | 2020-1-1 15:13:00 | 显示全部楼层
【平安银行回应排查四家车企破产风险:属于常规风险管理动作】继疑似平安银行通知排查猎豹、众泰、华泰、力帆四家车企破产风险的邮件在市场广为流传后,平安银行今日回应表示该行根据宏观经济情况,及行业、企业经营变化等信息,定期或不定期的对存量客户进行风险排查,属于常规风险管理动作。(界面)
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草原狼0476 | 2020-1-2 05:16:00 | 显示全部楼层

调整大类资产配置

除了股票策略外,事件驱动策略、复合策略、组合基金、宏观策略等私募产品,也正在寻求自己舒适的市场“卡位”:包括大类资产配置的调整和投资标的的结构优化。京沪两地多家私募机构人士表示,公司部分产品面对目前市场的震荡走势,正在合同允许的范围内做好大类资产配置的调整,以适应变化中的市场。“变化中的市场宜用中短线思维,捕捉市场主流机会和具有爆发性的主题。当前市场的不确定性是基调,对于其中确定性的机会也宜短不宜长。”有事件驱动策略私募投资经理直言。

虽然进入5月以来,市场持续震荡调整,但是私募机构整体对市场中长期大势保持乐观。星石投资日前表示,随着外部环境不确定性增加,调整产业结构、进行产业转型升级是我国经济发展的必然趋势,而经济增速下滑压力是制约其的主要因素,而现在宏观调控政策也在寻找两者的平衡点。以前,我国经济发展的动力主要来自于地产、基建等投资性行业,只需要注入充足的流动性,对于经济的刺激作用是非常明显的;但是,未来经济发展的方向已经转变,高端制造、产业升级将是明确的方向。从中长期的视角来看,目前科创板、减税降费、退市制度等一系列改革都在稳步推进,助力新经济更好的发展,未来成长股将更具投资优势。

“中短期看法灵活,中长期预期坚定,这是大部分私募机构的观点。不论怎样,变化是当前调整市场中的核心操作,以变应变应该是私募机构的优势所在,包括仓位和组合乃至策略的转向。”前述私募投资经理表示。

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双胞胎2015 | 2020-1-2 09:17:00 | 显示全部楼层
不难发现,目前出现提前清盘的产品多出现于中西部地区。业内人士分析指出,这些地区持有人的风险承受能力相对较低,运作信托产品的投资管理公司所面对压力也往往大于沿海地区。但从前述所发生的持有人冲入阳光私募办公室打砸的恶性事件中,也可以看出虽然沿海地区的持有人相对成熟,但市场从最高点到目前超过7成的跌幅,对持有人的心理也形成了极大的考验,并进而令私募投资管理人承受着前所未有的心理压力。一位投资者曾在某知名私募投资人的博客中留言"其实就是在熊市里面拣到了比较便宜的股票而已,真的还看不出来有什么比他人更出色的地方,连一个散户都跑不过。"
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