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公私募QDII业绩背后的术与道-私募

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查看360 | 回复6 | 2019-12-1 17:34:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

今天本周话题关注了2007年出海的私募QDII,把目光聚集在一个一直游离在媒体视线之外的私募精英部队。我们惊奇地发现,33只私募QDII业绩普遍优于公募QDII。

私募排排网数据显示,截至2013年10月底,今年以来中国背景海外私募基金的平均收益率为24.06%,自成立以来平均收益率为130.72%。金牛理财网数据显示,同期公募QDII的业绩分别仅为3.92%、1.55%(数据不包括今年成立的和以美元计价的QDII)。这种差距不可谓不明显,而同期投资A股的公募基金与阳光私募的业绩却难分伯仲。为何公私募QDII业绩在海外如此迥异,公募QDII究竟落后在哪里?

两者最大的差距在于适应能力。私募QDII一开始也遇到水土不服的问题,但他们能向国际优秀的同行学习,不断努力适应不同的市场环境、价值理念、多元化的投资工具,更快更强的本土化动力,从单纯做多的投资策略进化到多空股票对冲策略,在投资策略、投资理念和工具应用上做到与世界接轨,这是一个了不起的亮点。而目前的公募QDII基本是以MOM和大盘股为主,基本等同于被动投资,这种适应市场的能力自然更弱。一个与鲨同游,一个顺水漂流,几年下来私募QDII在练好兵的同时还打了胜仗,而公募QDII人才没得到锻炼,份额稳步下降,业绩还没回到起点。

由此可见,对市场不同的态度决定了两者投资业绩的不同。当然公募产品对风险偏好度决定了这种产品的特性,而私募QDII更具有冒险精神。资本市场的风险与收益往往成正比。而这种风险偏好度是鸿沟,公募QDII难以逾越。

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rain1984 | 2019-12-3 09:00:00 | 显示全部楼层
【长高集团:公司今年订单爆发式增长有多方面原因】长高集团董秘林林10日参加湖南上市公司系列行活动时表示,公司今年订单爆发式增长的原因有多个方面,首先是公司长期深耕电力设备行业,在质量、技术、售后服务等方面积累了较好的口碑,得到了国家电网、南方电网等大客户的肯定。其次是公司的产品线更加齐全,综合实力更强,公司除了隔离开关这一优势产品之外,2018年公司研发的220kVGIS也成功通过了型测,2019年以来GIS订单量大幅增加,呈爆发式增长。
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文东☆天下 | 2019-12-4 18:35:00 | 显示全部楼层
2019-10-09国内的市场动态:根据截至2019-10-09收盘时的数据可知,上证指数当日开盘2902.08,最高2924.86,最低2891.54,收盘于2924.86,收盘价相较于前一天变动0.39%。截止当日收盘时,纳斯达克综合指数当天开盘7904.56,最高7982.84,最低7899.81,收盘于7950.78,相比较前一日变动0.6%。
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風流雨泣 | 2019-12-5 18:55:00 | 显示全部楼层

其实,上面讨论的都是术的问题,QDII投资讲究的是不同市场的配置,除了收益率之外最重要的是要考虑汇率风险,汇率问题才是QDII道的所在。在这些年人民币升值的大背景下,注定了这种配置的效率并不如意。如果人民币升值的趋势继续持续下去,相信公募QDII的趋势仍难乐观。事实上,QDII份额总体呈下降趋势,说明这种投资配置的吸引力越来越低,这与人民币持续的大背景相辅相成。

未来人民币升值的趋势还会持续多久?空间还有多大?这些对QDII的投资是个无法回避的话题。近期美元汇率的走势与基本面和预期相去甚远,而人民币还在日复一日地走出新高。背后的根本动因和未来的趋势似乎都没有合理的解释。归根到底,海外投资前提是个道与术的问题,先弄清人民币升值趋势的道,再考虑其他的术。道是本,术是末。

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yuki070707 | 2019-12-6 00:09:00 | 显示全部楼层
什么叫私募,基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募一,公募基金是受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,有着信息披露,利润分配,运行限制等行业规范。例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等,这些公募基金受证监会严格监管,投资方向与投资比例有严格限制,它们大多管理数百亿以上资金。二,私募基金私募是相对于公募而言,是就证券发行方法之差异,以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别,界定为公募和私募,或公募证券和私募证券。目前中国的私募按投资标的分主要有私募证券投资基金,经阳光化后又叫做阳光私募(投资于股票,如赤子之心、武当资产、中鑫私募联盟、星石等资产管理公司),私募房地产投资基金(目前较少,如星浩投资),私募股权投资基金(即PE,投资于非上市公司股权,以IPO为目的,如鼎辉,弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红)、私募风险投资基金(即VC,风险大,如联想投资、软银、IDG)三,公、私募基金的区别1,投资门槛公募基金的投资门槛为1000元,面向社会大众募集。而私募基金的投资门槛为100万元,面向高净值客户。2,产品规模,公募基金单只基金的资产规模通常为几亿至几百亿元,股票池通常有几十至几百只股票。而私募基金单只基金的资产规模仅有几千万至几亿元。3,投资限制,公募基金在股票投资上受限较多,如持股最低仓位为6成,不能参与股指期货对冲等。而私募基金的仓位非常灵活,既可空仓也可满仓,且可参与股票、股指期货、商品期货等多种金融品种的投资。4,费用,公募基金的收入主要来源于固定管理费,由于公募基金规模庞大,每年的固定管理费便足以维持公募基金公司的正常运作。而私募基金的收入来源主要为浮动管理费,该费用的收取规则是私募公司在基金净值每创高的利润中提取20%作为提成,这就意味着私募公司必须在给投资人持续赚钱的前提下才能盈利。5,流动性,公募基金的流动性非常好,而私募基金的流动性则相对较差,且有部分私募基金在购买后有6个月至1年不得赎回的限制。6,信息披露,证监会对于公募基金的信息披露要求非常严格,公募基金每个季度都要详细地披露其投资组合,持仓比例等信息。而私募基金的信息披露要求较低,在投资过程中有着较强的保密性。7,收益风险特征,虽然公募行业与私募行业的基金都有着不同程度的业绩分化,但从统计到的行业平均业绩来看,公募基金只有在大牛市中会跑赢私募基金,而私募基金在震荡市与熊市中表现更加突出。四,目前中国私募按投资标的分类私募证券投资基金,经阳光化后又叫做阳光私募(投资于股票,如赤子之心、武当资产、中鑫私募联盟、星石等资产管理公司),私募房地产投资基金(目前较少,如星浩投资),私募股权投资基金(即PE,投资于非上市公司股权,以IPO为目的,如鼎辉,弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红)、私募风险投资基金(即VC,风险大,如联想投资、软银、IDG)公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金,只能投资股票或债券,不能投资非上市公司股权,不能投资房地产,不能投资有风险企业,而私募基金可以。五,私募基金的组织形式
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御华帝景 | 2019-12-6 14:39:00 | 显示全部楼层
2007年度中国私募基金风云榜  基金名称 基金经理 资产总值 周收益(%) 四周收益(%) 累积收益(%) 风云排行 私募论市  硅谷基金 硅谷子 96,770,425 3.48% 14.67% 1430.78% 1 大盘上周有所回落,但上升趋势依然,后市仍将在6000附近盘整,继续关注大盘蓝筹股。  财富基金 周杰 12,000,000 0.00% 0.00% 433.21% 2 大盘目前存在风险,以空仓为上。  微笑如风 胡源 5,786,935 2.74% 34.40% 407.36% 3 大盘进入明显头部区间,本次的调整主要由大蓝筹引发,但是小市值品种经过5·30暴跌之后可能要步入前台。  博江基金 许升宸 6,285,294 -1.50% 7.75% 379.79% 4 下周市场将维持缩量盘整格局,预计大盘将进入半个月的休眠期,操作建议在合理调整仓位,主要布局一些具备业绩成长性的公司作为四季度主要投资品种。  炎金私募投资基金 好姐夫 2,801,121 -0.46% 10.18% 211.04% 5 股指看跌,个股应减持。  安康-永胜基金 福星高照 3,486,292 -3.19% 13.15% 193.08% 6 大盘将宽幅震荡。  量子基金 SUNTIME 18,400,977 0.69% -10.27% 185.18% 7 市场持股信心不足,后市还将反复,逢高出货。  定赢基金 鼎盈 7,620,000 10.92% 21.97% 183.73% 8 目前利空出尽,大盘将在下周创新高。  生命基金 生命 65,381,685 0.69% -10.27% 177.34% 9 大盘高位震荡,个股较难把握,可离场观望。  阳光基金 SUNTIME 136,866,991 0.56% -10.24% 175.12% 10 市场持股信不足,后市还可能反复,逢高出货。  备注:  1、以上数据统计截至2007年10月19日,资产总值为选手参选账户的资产总值,账户情况经其所在券商营业部的确认。  2、报名参加评选的私募基金经理所管理的总基金规模必须在500万元以上,并且2006年的投资收益率达60%以上。选手们在资格审查通过之后,可以用其中某一个100万元以上的账户作为参选账户参加评选,朝阳永续作为业绩见证方,将每周记录其参选账户的实际业绩,据以排名风云榜。  3、以上资料由上海朝阳永续信息技术有限公司www_go-goal_com提供。
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姜小愚 | 2019-12-8 05:30:00 | 显示全部楼层
在经历2007年的阴霾后,私募基金整体有望迎来拐点。日前,根据信托公司深国投和平安信托披露的数据,今年1月,有可比数据的19只阳光私募绝大部分跑赢了大盘,近半数跌幅在6%以内,还有部分“阳光私募”出现正收益,而同期沪深300指数跌幅为13.45%,上证综指跌幅为16.69%,更是超过大多数公募基金的同期表现。   昨天,春节后第一家股权型投资基金———国顺投资基金在上海正式挂牌成立。而在前天,转投私募的原嘉实主题基金经理王贵文,也以隆圣投资总经理兼投资总监的身份在上海首次公开亮相,并表示市场底部就在眼前。   1月收益跑赢公募   上述统计显示,在私募基金中,民森A和民森B当月均取得了5%的正收益,成为当月表现最好的产品;平安财富淡水泉取得3.4%的正收益,而平安证大一期、二期和三期的跌幅均在1%以内。但是,在1月份的市场状况下,国内股票型基金跌幅达到11.62%,这些私募取得的收益超过1月份偏股基金的加权平均收益。   2007年11月20日,隆圣主题精选同时发行的4期信托产品募集完毕,初始认购门槛300万元,首发规模已达到4.3亿元,成为“阳光私募”领域的首发规模最大的产品。据隆圣报告显示,从2007年11月中旬隆圣主题精选4期信托产品成立,至2008年2月20日三个月上证综指跌幅为13.73%,而4期隆圣主题精选平均收益率达到了3.95%,超额收益率达到17.68%。此间,上证综指最深跌至4195点,跌幅超过了1100点,而隆圣主题精选最高收益率却达到15%。   研究人士指出,随着以王贵文等一批明星基金经理的加入,私募业绩一改往日落后公募基金的尴尬局面,近期业绩大有反超之势。   底部在4100点附近   针对近期的市场,王贵文认为,尽管牛市主升浪已经过去,但未来三年的市场继续体现牛市特征,市场仍然存在投资机会,而这种机会将是阶段性、结构性的机会。他预计,市场将会在二月底、三月初形成真正的底部,底部区域在4100点附近,而在市场见底后,奥运会之前将迎来2008年最好的一波行情。   谈及判断依据,王贵文表示:首先,从时代、地缘政治的角度看,中国会成为世界经济发展的核心动力,而伴随着中国资本市场的成熟,中国的股市不会一跌到底;其次,未来相当长的时间,随着中国未来的发展战略调整,以技术升级和科学进步为发展重点的经济增长方式将在相当长时间内成为重要的、具有生命力的投资主题。   因此,王贵文得出结论,中国A股目前的长牛市特征没有消失,今年的上升空间会在上证指数6700点附近。   主题投资受青睐   王贵文预言,此前市场采用的价值型、长期持有投资方法将面临重大压力,中期投资、主题型投资将会带来较好的投资收益。   谈及对未来阶段性牛市如何把握,王贵文坦言,随着中国未来的发展战略调整,未来一段时间投资热点将集中在十大先锋性主题,即资产注入、天然资源、大农业主题、医疗体制改革、另类地产、科技应用与技术进步、节能环保、中小板和创业板、区域经济。   对于上述主题,王贵文表示,并非某一主题下选择某几只单一股票,而是会综合运用“主题+精选个股”的思路来操作。据隆圣1季度报告披露,通过“主题+精选”的投资方法,第一季度通过投资一汽轿车、华天酒店、盐湖钾肥、恒宝股份等个股,最终给隆圣主题精选信托带来了超额收益。
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