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中国私募年度报告出炉 平均收益率6.4%-私募

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发表于 2019-11-4 15:58:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

私募排排网日前公布了2010年中国私募基金年度报告,数据显示,中国私募基金在飞速发展的同时,业绩表现继续赢得市场口碑,再续2009年的辉煌。据统计,具有持续业绩记录的587个非结构化私募证券信托产品2010年全年平均收益率为6.4%,跑赢大盘18.91%,同时也跑赢股票型公募基金3.39%。

2010年投资业绩表现最佳的私募证券基金产品为“深国投 世通一期”,其年度收益率达96.16%,这一业绩比公募基金的第一名高出54.45%。世通一期是由世通资产管理有限公司的常士杉管理。

除了整体业绩和明星私募基金经理外,我们更关注中国私募基金2010年整体的发展状况和趋势,以及私募界最新的变化,包括TOT产品的发展状况、私募证券基金2010年信托发行情况、有限合伙模式的发展状况,以及私募行业对2011年投资机会的整体看法等。

平均收益率6.4%

以沪深300指数为考量标准,2010年沪深300指数下跌了12.51%,而统计具有持续业绩记录的587个非结构化私募证券信托产品,其全年平均收益率为6.4%。这一收益率跑赢指数18.91%,从这个意义上说,2010年中国私募界整体战胜了市场波动。

与2010年12月之前显示的数据,以及业内的普遍预期一致的是,常士杉管理的深国投世通一期以96.16%的收益率如愿登上2010年私募冠军宝座。从常士杉在2010年的持股和操作上,我们也可以看出今年私募业绩排名前后的原因所在——常士杉能够取得如此高的收益率,除了他善于挖掘“黑马”的能力之外,与整个市场的结构化行情走势密不可分。

2010年大盘股机会并不多,几乎都集中在一些中小盘股上,这就给操作风格灵活的私募基金管理人带来机会,不仅是常士杉,如泽熙投资的徐翔、隆圣投资的王贵文、西域投资的周水江也是类似,在把握住中小盘股行情后,业绩提升就相当明显。反之,如果回顾那些钟情于金融地产等大盘股的私募基金经理,比如同威资产的李驰,其管理的产品净值增长表现一般。

具体的排名可见“表一”和“表二”,由于部分私募信托产品成立时间不满1年,而其产品收益率又相当高,如泽熙投资的瑞金1号,成立时间是2010年3月,但至年底的收益率为67.68%,因此我们以不同的统计口径进行了两种排名,分别是包含成立时间在1年内的阳光私募信托产品收益率排名(表一),和成立时间在1年以上的阳光私募信托产品收益率排名(表二)。

表一:阳光私募信托产品收益率排名前十(含成立时间在1年内的产品):

排名 名称 投资顾问 成立时间 单位净值 2010年收益率

1 深国投 世通1期 世通资产 2008-2-18 126.74 96.16%

2 山东信托 泽熙瑞金1号 泽熙投资 2010-3-5 1.6768 67.68%

3 中融 隆圣精选 隆圣投资 2009-4-30 1.5437 63.10%

4 中融 光华59 西域投资 2010-9-2 1.5092 50.92%

5 中融 华宝1号 聚益投资 2009-9-28 1.6713 47.80%

6 华宝 从容医疗1期 从容投资 2010-6-30 1.4683 46.83%

7 华润信托 理成风景2号 理成资产 2009-9-15 161.15 44.71%

8 深国投 尚雅5期 尚雅投资 2009-4-23 171.88 44.38%

9 华润信托 德源安1号 德源安 2009-5-27 159.84 42.92%

10 粤财信托 瑞天价值成长 瑞天投资 2008-7-7 1.8584 39.95%

表二:阳光私募信托产品收益率排名前十(成立时间在1年以上)

排名 名称 投资顾问 成立时间 单位净值 2010年收益率

1 深国投 世通1期 世通资产 2008-2-18 126.74 96.16%

2 中融 隆圣精选 隆圣投资 2009-4-30 1.5437 63.10%

3 中融 华宝1号 聚益投资 2009-9-28 1.6713 47.80%

4 华润信托 理成风景2号 理成资产 2009-9-15 161.15 44.71%

5 深国投 尚雅5期 尚雅投资 2009-4-23 171.88 44.38%

6 华润信托 德源安1号 德源安 2009-5-27 159.84 42.92%

7 粤财信托 瑞天价值成长 瑞天投资 2008-7-7 1.8584 39.95%

8 中融 混沌2号 混沌投资 2009-6-22 1.7405 38.82%

9 华润信托 展博1期 展博投资 2009-6-15 186.58 38.77%

10 山东信托 彤源2号 彤源投资 2009-10-30 1.4611 35.73%

95%私募跑赢指数

除了关注私募的“领头羊”外,我们更注意私募基金作为一个群体的表现情况。从统计数据中我们发现,2010年私募整体业绩绝大部分都集中在盈亏20%之间,收益率超过50%或者亏损超过20%的比例都非常的小。

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发表于 6 天前 | 显示全部楼层
为何“风流总被雨打风吹去”?其中的原因是多方面的,比如公司治理不健全,风控不足,规模短时急剧扩张后的业绩稀释,高管团队无法“共富贵”而“宫斗”不断,等等。但从投资本身来看,辉煌和陨落之间,离不开盈亏同源和挥之不去的路径依赖,高收益的极致追求往往意味着为追求短期业绩而“剑走偏锋”。从统计学的角度看,投资业绩通常会出现均值回归。私募冠军的业绩远远超过行业平均水平,意味着其承担了远超平均水平的风险,意味着组合风险暴露会较高。据笔者所知,有的基金管理人为了夺冠采取激进策略,动用杠杆集中持股等方式“搏一把”。如果他们的策略契合了当时的市场背景,就有可能冒险成功,这通常会激励其固化这种策略,形成路径依赖。但这种路径依赖往往是致命的。霍华德·马克斯在《周期》中指出,成功本身具有周期。风水轮流转,市场总是不断变化的,没有一种策略能永远有效。如果不能及时调整策略,“触礁”将不可避免。创势翔投资在欣泰电气被调查、存在退市风险的情况下,仍然斥巨资增持,其底气来源于以前成功的路径——依靠赌重组大赚。但时运不再,不仅巨亏,更因操纵市场而受罚,从而走向不归之路。
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发表于 5 天前 | 显示全部楼层
2019-10-09大陆这边的股市行情:到2019-10-09闭市为止统计的结果,沪深300当日开盘点3822.61,最高点3845.34,最低点3805.07,并于3843.24收盘,相比较前一天,变动0.14%。到当日收盘为止,标普500指数开盘点位为2918.55,最高达到2948.46,最低在2917.12,收盘于2938.13,相较于前一天变动0.64%。
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发表于 4 天前 | 显示全部楼层
过去几年,私募基金管理人登记数量出现井喷,一些机构登记备案后开展的都是挂羊头卖狗肉的业务,不少机构根本没有实际的办公场地和人员,完全是个空壳,有的还干起了p2p的生意,最后卷钱跑路。从私募的名字来看,神马典当啊、新能源啊、航空啊简直是要集齐各行各业,还有传家堡、得胜鼓、甲骨文、大象等这种杀马特字眼也是层出不穷。新规之后,保壳每一步都是烧钱,成本大大增加,“壳”对于这部分私募基金管理人来说已经是烫手山芋,还是扔了拉倒。
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 楼主| 发表于 3 天前 | 显示全部楼层

从私募基金2010年的整体业绩来看,587个产品中有402个实现了绝对收益,占68.48%;跑赢大盘的产品共有561个,占95.57%,绝大部分跑赢了指数。

而从业绩分布来看,收益率在50%以上的有4个,占比0.68%;亏损幅度超过20%的产品有8只,占比1.36%,其中业绩最差的产品是郑拓管理的好望角3号,收益率为—33.03%。大部分私募基金的业绩依然保持在0-20%之间,这一区间的私募占比为55.71%;亏损0—20%的私募占比为30.15%;而收益率在20%—50%之间的私募占到12.10%。(见图一)

出类拔萃的私募产品依然是相当少数的,而业绩最好的与业绩最差的私募,收益率完全是天壤之别,这与公募基金的业绩趋同性相比,有着较大的差异。

从地区的角度看,今年上海私募的业绩明显领跑全国,也远高于其它地区。2010年上海地区的私募基金,平均收益率达9.17%,深广地区的为5.18%,而北京的稍微差些,收益率为4.56%。从产品来看,今年收益排在前面的私募也是上海地区占的比较多。

私募基金整体力量壮大

业绩得到市场整体认可的同时,我们可以看到私募基金的整体力量在2010年不断壮大。

据私募排排网研究中心统计,仅在2010年期间发行的私募证券类信托产品数量达488只,其中非结构化312只,结构化176只。

截至12月31日,全国可统计的投资顾问有377家,共发行了证券投资类信托产品1234只,其中结构化产品424只,非结构化信托产品768只,私募组合基金TOT产品42只,阳光私募基金的总体规模已超过了1200亿元。

TOT发展迅猛 有限合伙试水

由于阳光私募信托投资账户停开的影响,2010年私募界较大的一个变化趋势就是TOT产品的增长。

TOT产品由信托公司设立信托计划募集资金,组合投资于多个存续的证券投资信托计划,将TOT管理人选择阳光私募信托计划的优势与阳光私募基金经理选择投资时机和选择股票的专业优势相结合,达到间接投资证券市场和分散投资、降低风险的目的。

经过2009年的创新冲击,TOT产品逐渐被投资者接受,进入2010年,有关机构纷纷加入TOT产品开发和销售的阵营。至今,已有多家银行、信托公司和第三方投资顾问主导发行了TOT产品。统计显示,至2010年底,共有包括不同机构主体发行的TOT产品达到39个。

值得关注的是,截止到2010年12月末,绝大多数TOT产品都实现了正收益,仅仅2010年11月以后成立的几只产品受市场波动影响,至今收益仍为负值。从这一具体表现可以看出TOT产品的优势所在。

此外,阳光私募信托账户重开对2010年私募运作的另一个影响就是有限合伙制私募的出现。银河普润是我国国内首只合伙制私募证券基金,成立于2010年2月。普通合伙人也就是私募基金的管理人由银河财富资产管理有限公司出任。至2010年4月1日,上海宝赢私募基金正式运作。上海宝赢投资管理中心(有限合伙)私募基金正式通过工商注册,成为一个完全以公司形态存在的合伙制企业。

至2010年底的统计数据表明,有限合伙制私募仍然处于一个萌芽和试水的阶段,其发展势头逊色于TOT模式。有限合伙制如何发展壮大,这仍是2010年私募界留给未来的一个话题。

超七成私募看好2011年机会

进入到2011年,由于2011年是“十二五”规划开局之年,经济结构调整会成为主旋律,消费将成为拉动经济增长的主基调,经济将继续保持稳定地增长。然而2011年仍存在着许多不确定性,比如物价能否稳定,通胀能否遏制,房价会否下跌,调控会否加码,货币政策如何转变,调结构能否取得成效等,都会影响着2011年国家政策。二级市场将如何对如此众多而复杂的变化和信息作出反应?至少目前没有人能给出确定性答案。私募基金作为市场中的一员,也对2011年的市场运行进行了诸多的探讨。

根据对全国主流私募基金管理人的问卷调查显示,75%私募对2011年行情表示乐观看多,而50%私募则认为大盘将震荡上行,依然有23%私募表示悲观看淡。总体而言,私募基金对2011年的行情仍偏于乐观。

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【需求前景不佳+EIA原油大增!地缘局势升温难改油价颓势】10月10日,亚洲时段,国际油价涨跌互见。尽管土耳其对叙利亚发动攻击,中东地缘危局升温提振油价,但美国经济数据低迷、EIA原油库存增加,油价仍显疲态。美国原油库存增长超预期,进一步支撑了对石油需求疲软的担忧。另一方面,如果国际纠纷出现新问题,油价可能再次下滑。因市场对需求的担忧将再次大幅加剧,尤其对来年的需求担忧。(汇通网)
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宏锡基金总经理刘锡斌向记者表示,从主办方和支持机构可以看出本次大赛确实是非常有分量,具有较高的权威性。刘锡斌认为举办这类比赛有重要的价值与意义,通过此次大赛的平台,优秀的私募机构特别是处于起步阶段的私募机构能获得FOF机构的资金,同时能被众多有投资需求的投资者了解和认识,可以增大曝光度,提升影响力。而FOF机构也能在这个平台中筛选出一些有实力的私募机构进行投资,大大降低因信息不对称而面临不确定性的投资风险。而CTA产品作为资产配置重要的工具之一,与传统股市呈现低相关性,近几年也获得了很多投资者的关注,相信未来有更大的发展空间。
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